鋁市場夾在希望和金屬墻之間

鋁價格正在崩潰，過剩庫存正在快速上升，但市場尚未面臨2008年破壞該行業的危機。

由于來自汽車制造商的訂單逐漸停頓，而供應仍停留在高位，所有基礎金屬中鋁似乎將成為此次冠狀病毒大流行影響最嚴重的。

隨著鋁價跌至近四年低點，全球超過一半的冶煉廠都在虧損。

然而，到目前為止，減產動滯后于需求下降，導致過剩迅速擴大。

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上一次金融危機期間，類似的動態顛覆了鋁市場，導致市場供過于求，10多年后才得以緩解。

危機還引發了一波所謂的融資交易潮，成為銀行、交易商和倉儲公司這一代人最賺錢的交易。

但這一次，主要經濟體有望在貿易順差達到災難性的極端水平之前擺脫政府的封鎖。

托克集團(Trafigura Group)鋁交易主管穆勒(Philippe Mueller)說，我們沒有看到恐慌情緒。

托克為了支持長期供應商，在短期內接受了一些額外的訂單。

汽車制造的供應商仍在接受一些發貨，這減輕了原鋁生產商的壓力，否則他們可能會考慮減少庫存。

此外，Mueller表示，其他行業的消費者也開始要求更多初級金屬，以彌補廢料供應的大幅減少。

咨詢公司Wood Mackenzie表示，盡管歐洲數個國家已被封鎖數周，但整體影響可能只會在本月開始波及鋁行業，原因是為汽車行業提供供應的工廠關閉滯后。

Wood Mackenzie高級分析師瓦茲利(Kamil Wlazly)在接受采訪時說，你可以看到市場出現了恐慌，但目前很難回答是否會比2008年更糟的問題。“我可以告訴你，這并不漂亮。

隨著整個供應鏈的庫存不斷增加，市場壓力出現了早期跡象。

在倫敦金屬交易所，現貨價格較期貨價格的折讓幅度達到18個多月來的最大水平，過去幾周，幾家主要生產商已在交易所掛牌了更多的金屬品牌。

Vedanta Ltd 、Norsk Hydro ASA、Tinto Alcan Inc和Emirates Global Aluminum PJSC的上市意味著，那些專注于向終端消費者銷售專業產品的鋁冶煉廠，可能會轉而生產大宗商品級的產品，這些產品可以很容易地交付給LME。

LME庫存的激增是上次危機期間價格暴跌的主要催化劑，但它為包括高盛集團和嘉能可在內的銀行和貿易機構提供了一個機會，因為它們利用廉價信貸額度鎖定數百萬噸金屬進行融資交易。

隨著需求后來開始轉向，這一傳奇最終導致消費者向美國參議院抱怨融資協議造成了人為的短缺。

穆勒說，由于LME引入的倉庫改革，這一事件不太可能重演。

他說，該行業活躍的銀行數量也較少，而且鑒于交易規模較窄，且美元流動性受到限制，這些交易本身看起來并不有利可圖。

即便如此，隨著需求停滯，生產商仍準備增加庫存。

中國以外最大的生產商俄羅斯鋁業已經看到客戶推遲訂單，它預計最早要到下半年才開始恢復使用。

因此，冶煉廠越來越多地對其生產線進行改造，以制造更容易銷售的商品級鋁，并減少在冠狀病毒襲擊前利潤豐厚的專業產品的產量。