海外疫情加速蔓延 鋁下游需求慘遭重創

隨著疫情在全球加速擴散，各國防疫措施日益升級，疫情對電解鋁整個產業鏈的沖擊也日益明顯。近期市場頻繁傳出歐洲車企、鋁加工企業關停或隔離的消息。據了解目前包括戴姆勒、大眾、菲亞特克萊斯勒集團（FCA）、標致雪鐵龍集團（PSA）等在內的12家海外車企已經關停或計劃關停的工廠已達到百余家。車企大面積關停，對其上游鋁加工企業產生了巨大影響。繼歐洲最大的再生鋁生產商Raffmetal公司3月16日停產后，3月18日德國鋁擠壓企業STEP-G公司發布停產公告，旗下位于德國的三家工廠將于3月20日至29日停產。兩家企業的產品均主供歐洲汽車行業。3月19日海德魯也宣布，由于新冠病毒疫情導致需求下降，公司正在減少或停止汽車和建筑行業的部分零部件的生產。

汽車行業是鋁消費重要領域之一，而歐洲這個疫情重災區又是全球汽車制造業重鎮，不難想象歐洲汽車市場的重創會對全球鋁需求產生怎樣的影響。歐洲汽車制造商協會（ACEA）發布的數據顯示，2月歐洲乘用車新車注冊量同比下跌7.2%至106.7萬輛；1-2月歐洲乘用車銷量同比下滑7.3%至220.2萬輛，歐洲車市連續兩個月呈現下跌趨勢，創下了自2013年以來最差開局，但只怕沒有最差，只有更差，隨著疫情在歐洲的肆虐，歐洲車市勢必會進一步惡化。

海外終端需求的萎縮必將對我國鋁產品出口造成影響。海關數據顯示，1-2月中國未鍛軋鋁及鋁材累積出口66.9萬噸，較去年同期減少25.2%。預計海外需求減弱的影響將在二季度的出口數據中更為明顯。

考慮到疫情對整個產業鏈的影響，我的有色下調了2020年全球原鋁需求預測，其中中國全年鋁需求預計同比下滑2%左右，雖然二季度預計國內需求將隨著疫情的好轉和企業復工加快而出現回升，但海外需求的大幅萎縮將對國內鋁產品出口產生明顯影響。海外鋁需求預計同比下滑4-5%，其中歐洲和亞洲將出現明顯降幅。

相比之下，目前疫情對上游生產企業運行影響有限。近日各大鋁企紛紛發布了疫情防控措施，表示在加強防護措施保護員工安全的同時努力確保生產的穩定。到目前為止，俄鋁、海德魯、巴林鋁業等大型生產企業沒有出現疫情導致的減產現象。但隨著疫情的發展，各地政府將加大對企業生產的管控，同時下游需求減弱和LME鋁價大跌會令鋁企處境更為艱難。雖然企業主觀上不愿選擇減產，但在不斷惡化的環境下或將被動做出減產決定。在全球央行大放水都沒能拯救市場的時候，或許基本面的大變動能給市場注入一絲希望。